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新纪元期货:甲醇利空持续曝光切勿盲目抄底以防亏损



  第一重利空:河南义马爆炸引发安全检查升级担忧

  事件:

  2019年7月19日晚,河南义马气化厂一车间锅炉爆炸引发火灾,截止17时30分,确认12人死亡,15人重伤,3名失联人员确认身份中。该厂甲醇产能24万吨、醋酸30万吨、二甲醚20万吨、液氮12万吨、硝酸铵20万吨。

  现状:

  据传闻,河南30万吨以下甲醇装置、20万吨以下二甲醚装置责令停车、醋酸待命。此传闻尚未证实。2019年7月22日,河南省政府紧急召开安全生产工作紧急电视电话会议,各市县也第一时刻汲取河南义马气化厂7.19爆炸事故教训,积极开展安全生产工作督查。

  评估:

  目前,官方未给出正式停车限产的细节。自3.21响水爆炸事件以来,近期发生了多起较为严重的化工安全事故,一度引发大规模安全检查。此次河南7.19爆炸事件,对甲醇上下游都会产生影响,但当地甲醇厂停车限产多少量、时间持续多久均未知。较为确定的是,参考3.21响水爆炸对山东江苏甲醛的压制程度和时间长度,长远来看,对下游影响更明显,即对甲醇是利空影响为主。河南当地下游,以醋酸、二甲醚、甲醛为主。河南醋酸共3家,虽然产能无法与华东几家大厂比,但该时间节点下的爆炸对醋酸行情的影响不容忽视,利多醋酸,短期有望改善醋酸薄利状态;后两者负荷本就偏低,不赘述。

  近两年,我国对安全环保越发重视,除各种安全检查、环保巡查以外,每逢重要活动,化工相关下游皆受到影响(两会、国庆、阅兵等)。今年,恰逢70周年纪念,偏偏前期还发生多起安全事故,故7.19河南义马爆炸恐令安全检查升级,从时间上来算,预计至十一国庆结束之前,当地相关化工厂都会受到限制。

  第二重利空:MTO停车检修消息频发

  2019年7月22日,连续爆出多家MTO消息,久泰临停、斯尔邦月底计划检修,对市场打击较大,7月中至8月三套MTO要停车检修,合计甲醇消耗损失量为21.8万吨,短期需求量明显下降,且同时对西北、山东主产区产生较大影响(成本压力+库存压力,已有厂家降负)。

  其他已知利空:

  1、港口库存:截止上周四,港口库存104.82万吨(周度+9.08万吨),仍有累库预期。南京诚志MTO不发力、进口量居高,港口库存难降。

  2、进口量:6月进口量90.7万吨,较5月+8.2万吨;7月预计80+万吨。

  3、下游:近期,山东省临沂市空气质量全省倒数第一,全国倒数第十,遭约谈,责令板材厂关停、甲醛手续不全者关停。

  以上利空皆令甲醇价格承压:本周西北指导价仅1650元/吨;山东个别厂家报价自上周后半周起已低于2000元/吨,鲁西报价仅1840元/吨;港口弱势震荡,今日跌破2100元/吨,约在2085元/吨左右,基差压缩在-30元/吨以内,外盘均价约242美元/吨,折算人命币仅2030元/吨左右。甲醇下限向港口/外盘看齐。

  小结:

  7.19事件后续影响+MTO需求大降+港口库存压力下,甲醇09合约不断刷新新低,加之易发生现货踩踏,跌幅难料。考虑到甲醇作为液化品的高波动性及近期化工品共振,甲醇继续下跌风险放大,下跌趋势中不轻易言底,谨慎以待,新纪元期货提醒,基本的判断识别能力是投资者必须要拥有的,持牌机构也需要尽责宣导,让广大投资者可以有效规避亏损,远离骗局,曝光不法。(新纪元期货研究所 杨怡菁)




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